Hati fungani inayoweza kubadilishwa ni dhamana ya kifedha ya mseto inayofanya kazi kama hati fungani ya kawaida huku ikimpa mwenye hati chaguo la kipekee la kubadilisha deni hilo kuwa idadi iliyopangwa ya hisa za kawaida za kampuni inayotoa hati hiyo. Kwa kuchanganya sifa za deni na usawa, vyombo hivi huwapa wawekezaji usalama wa malipo ya riba ya mara kwa mara pamoja na uwezekano wa ongezeko la mtaji ikiwa bei ya hisa ya kampuni itapanda.
Hati fungani hizi hufanya kazi kwa kulipa riba ya mara kwa mara kulingana na kiwango cha kuponi kilichowekwa na thamani ya uso, sawa na deni la kawaida la kampuni. Kipengele cha ubadilishaji kinasimamiwa na uwiano wa ubadilishaji, ambao huamua ni hisa ngapi za hisa ambazo hati fungani moja inaweza kubadilishwa. Wawekezaji wanaweza kuchagua kushikilia hati fungani hadi tarehe yake ya kukomaa ili kupokea mtaji wao au kutumia haki yao ya kubadilisha hati fungani kuwa usawa wakati wowote kabla ya tarehe hiyo.
Kwa mfano, fikiria hati fungani yenye thamani ya uso ya dola 1,000 na uwiano wa ubadilishaji wa 20. Hii inamaanisha kuwa mwenye hati anaweza kubadilisha hati fungani kwa hisa 20, na kuweka bei ya ubadilishaji ya dola 50 kwa kila hisa. Ikiwa bei ya hisa ya kampuni itafanya vizuri na kuzidi bei hii ya ubadilishaji, mwekezaji anaweza kuchagua kubadilisha hati fungani kuwa hisa ili kupata thamani ya usawa. Ikiwa bei ya hisa itabaki chini, mwekezaji anaweza tu kushikilia hati fungani ili kukusanya riba na hatimaye kupokea thamani kamili ya uso wakati wa kukomaa.