Dhamana inayoweza kubadilishwa ni chombo cha kifedha kinachompa mwenye nacho haki ya kukibadilisha na dhamana nyingine iliyotolewa na kampuni hiyo hiyo. Vyombo hivi kwa kawaida huanza kama deni au hisa za upendeleo, kama vile bondi zinazoweza kubadilishwa au hisa za upendeleo, ambazo humpa mwekezaji malipo ya kawaida ya riba au gawio. Mwenye dhamana anaweza hatimaye kuchagua kubadilisha umiliki huu kuwa idadi iliyopangwa mapema ya hisa za kawaida za mtoaji.
Dhamana hizi hufanya kazi kwa kuchanganya sifa za uwekezaji wa kawaida wa mapato yasiyobadilika na chaguo lililopachikwa la kushiriki katika ukuaji wa usawa wa kampuni. Kwa sababu ya kipengele hiki cha ubadilishaji, watoaji mara nyingi wanaweza kutoa viwango vya chini vya riba au malipo ya kuponi ikilinganishwa na deni lisiloweza kubadilishwa. Thamani ya dhamana huathiriwa na bei ya hisa ya msingi na malipo ya mapato yasiyobadilika, jambo linalofanya mchakato wa uthamini kuwa mgumu zaidi kuliko mali za kawaida.
Kwa mfano, mwekezaji anaweza kununua bondi inayoweza kubadilishwa inayolipa kuponi ya kila mwaka isiyobadilika. Ikiwa bei ya hisa ya kawaida ya kampuni itapanda kwa kiasi kikubwa, mwekezaji anaweza kutumia haki yake ya kubadilisha bondi hiyo kuwa hisa, na hivyo kupata faida ya mtaji. Kinyume chake, ikiwa bei ya hisa itabaki chini, mwekezaji ataendelea kupokea malipo ya riba yasiyobadilika hadi bondi ifikie ukomavu, jambo linalotoa kiwango cha ulinzi dhidi ya kuyumba kwa soko.